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1年以内の短期金利は、中央銀行が金融政策に基づいて行う公開市場操作(OpenMarketOperation)に大きく左右される。この水準がその他の短期金利に影響し'銀行の預金金利や貸出金利を決めていく。長期金利は景気動向や将来の予測などを折り込んで'市場が決めていく。日本では従来'日本銀行が市中銀行に貸出しを行う金利である公定歩合が短期金利の基準であったが'現在では日本銀行が誘導する無担保コール・レートのオlバーナイト物(翌日返済物)が実態的な基準であるO2001年に導入されたロンバード型貸出制度により'公定歩合には新たな役割ができたが'公定歩合には日本銀行の政策を示すアナウンスメント効果の役割が大きい。とは…
